中国电力市场迎来史诗级的投资中兴证券。
1月15日，国家电网有限公司(下称国家电网)公布消息称，“十五五”期间，其固定资产投资预计达到4万亿元，创下历史新高。
这一数字较“十四五”投资增长40%，增幅也为近年新高。
国家电网此前公布的数据显示，“十四五”期间，其固定资产投资预计完成2.85万亿元以上，较“十三五”增幅不到两成。
近几年来，国家电网投资屡创新高。
2023年，该公司全年完成电网投资5381亿元，2024年升至6092亿元，首次突破6000亿元关口。2025年，国家电网完成固定资产投资首次超过6500亿元，再创历史新高。
按照国家电网提出的目标，“十五五”期间，将初步建成主干电网、配电网和智能微电网协同的新型电网平台。跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，区域间背靠背灵活互济能力显著增强，加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式等。
“这是国家电网首次明确提出要主、配、微网协同发展。”
一位不愿具名的业内人士对界面新闻称，其上述目标，主要是按照此前国家发改委提出的要求。
去年12月底，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》，要求到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成。
按照该指导意见，到2030年，国内“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。
到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升，有效支撑新型电力系统安全稳定运行和各类并网主体健康发展，支撑实现国家自主贡献目标。
由此可见，跨区跨省主干电网、配电网和智能微电网，将是“十五五”电网投资重点。
“‘十五五’国家电网固定资产投资大幅增加中兴证券，主要原因之一是为了拉动国内经济增长。”一位接近国家电网的业内人士对界面新闻表示。
电网工程具有投资规模大、产业链条长、辐射带动力强等特点。电网加快推进重大项目建设，能充分发挥带动作用，有力促进投资增长、产业发展和民生改善。
此外，增加电网投资，也是为了应对国内日益增长的用电需求，以及适应新型电力系统的建设，匹配不断新增的新能源电力装机，同时也是应对新能源消纳问题的重要举措。
在经济总量不断增长、电气化水平不断提高等因素影响下，中国全社会用电量逐年递增。这需要电网等电力基础设施提供支持。
国家电网百度号此前发布的消息显示，2025年，中国全社会用电量将首超10万亿千瓦时。相当于美国、印度、俄罗斯日本、巴西、加拿大六大经济体的年度用电量总和。
2025年7月、8月，中国全国社会用电量连续两月超万亿千瓦时，全球首次出现一个国家的月度用电量“超万亿”。
图片来源：国家电网百度号
预计“十五五”期间，中国工业领域电气化率将稳中有升。
去年9月，中国电力企业联合会编制的《中国电气化年度发展报告2025》指出，2024年，中国电气化率约28.8%，较上年提高0.9个百分点。该报告预计，“十五五”期间，全国电气化率将以年均约1个百分点的增幅保持稳步增长态势，预计到2030年，全国电气化率将达到35%左右，超出OECD国家平均水平8-10个百分点。
此外，电动汽车、数据中心、人工智能等新业态对电力的需求快速增长，将促使用电量的大幅提升。
国家能源集团技术经济研究院此前发布的文章预计，在2035年前，全社会用电量将保持中高速增长，“十五五”“十六五”期间年均增速分别约4.5%和2.9%，到2030年、2035年分别达到约13.3万亿千瓦时、15.3万亿千瓦时，较2024年分别有约3.3万亿千瓦时（33%）、5.3万亿千瓦时（53%）的增长空间。
有机构的数据更为乐观。据能见度报道，瑞银投资银行大中华区能源转型与新能源行业研究主管廖启华曾表示，2028年-2030年，国内用电需求会有8%-9%的年复合增长率。
其中，约有2.3个点来自AI数据中心、1.4个点来自中国贸易出口（制造业），其余来自电气化的拉动。
AI数据中心，正成为当前推动用电增速的重要力量。据国际能源署(IEA)数据，到2030年，数据中心的电力消耗预计将翻倍至约945 TWh中兴证券，略高于日本当前的总用电量。其中，美国占预计增长量的最大份额，其次是中国。
社会用电量大幅增长的背后，是不断攀升的发电装机总量。尤其在“新型电力系统”目标的指引下，新能源装机迎来爆发式增长。
2021年，中央财经委员会第九次会议上首次提出“构建以新能源为主体的新型电力系统”。按照该目标，到2060年，国内水、风、光发电占比将达70%以上。
按照定义，新型电力系统是具有清洁低碳、安全可控、灵活高效、智能友好、开放互动基本特征的电力系统。
它要以能源电力安全为基本前提、以满足经济社会发展电力需求为首要目标、以最大化消纳新能源为主要任务，以坚强智能电网为枢纽平台，以源网荷储互动与多能互补为支撑。
国家能源局最新预测数据显示，2025年，全国发电总装机将超过38亿千瓦，同比增长14%。
图片来源：国家电网百度号
截至去年10月底，中国可再生能源装机总量突破22亿千瓦，占全国总装机容量近60%，风电光伏累计装机17.3亿千瓦，占全国总装机容量的46%，已历史性超过火电装机。接近2024年底美国和欧盟风光总装机的2倍。
风光发电等新能源具有间歇性和不稳定性，且中国的负荷中心与能源基地呈现逆向分布，西北风光需远距离输送至东中部。风电装机猛增，给电力系统消纳带来了相应压力。
目前，消纳难题已成为新能源行业的核心矛盾。
例如，西部风光富集区的风电、光伏利用率在2025年部分时段出现下降。根据全国新能源消纳监测预警中心发布的数据，今年1-9月，蒙西、新疆、甘肃、青海的光伏利用率不足90%。
2025年11月10日，国家发改委、能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见（发改能源〔2025〕1360号）》。
这是中国首个针对新能源消纳的系统性政策。
该文件明确提出目标，第一，到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，跨省跨区新能源交易更加顺畅，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求等。
第二，2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，能源消纳调控体系进一步完善，全国统一电力市场在新能源资源配置中发挥基础作用。
这些政策，均对电网建设提出了更高的要求。
“传统电网结构难以适应大规模电力跨省跨区流动。西电东送、北电南送，加快跨区输电通道建设，将是‘十五五’电网建设的重点之一。”上述业内人士对界面新闻表示，尤其是在“沙戈荒”风光大基地建设快速推进以及西南大型水电清洁能源基地外送需求的持续增加下，特高压建设将保持高强度推进力度。
截至目前，国家电网已累计建成投运42项特高压工程，跨省跨区输电能力达到3.7亿千瓦。
此外，2025年7月，雅鲁藏布江下游水电工程开工，也带来了电网投资新需求。该工程总投资约1.2万亿元，电力以外送消纳为主，需要建设外送通道。
随着分布式光伏、电动汽车充电桩等接入，国内配电网从“单向辐射”转向“多源互动”，也需要进行智能化改造。
配电网一般是指35KV及其以下电压等级的电网，负责将电能直接分配至用户侧，确保供电质量符合要求。
微电网则是指由分布式电源、储能装置、能量转换装置、相关负荷和监控、保护装置汇集而成的小型发配电系统。
“十五五”期间，中国提出目标，要力争建成100个左右国家级零碳园区。
智能微电网将在零碳园区建设中扮演着核心角色。其具有自我保护和控制功能，可以在主电网故障时自动切换为孤岛运行模式，确保园区的电力供应不受影响。
日前，工业和信息化部、国家发展改革委等五部门联合印发了《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，以引导工业企业和园区推进工业绿色微电网建设与应用，扩大工业领域绿电应用，促进工业重点行业领域节能降碳。
工业和信息化部节能与综合利用司相关负责人表示，据调研摸底，许多工业企业和园区积极探索开展工业绿色微电网建设，全国已投入运行项目超过300个。这些项目，均为电网建设带来投资增量。
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